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中银国际-化工行业周报:原油大幅反弹氟化工产业链全线

发布日期:2021-10-04 07:19   来源:未知   阅读:

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  另一方面,半导体新材料、磷化工、氟化工等子行业关注度持续提升。(慧博投研资讯)行业动态:

  本周跟踪均价的101个化工品种中,共有37个品种价格上涨,28个品种价格下跌,36个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是BDO、金属硅、R134a、黄磷、甲基环硅氧烷;而跌幅前五的品种分别是液氨、尿素、丁酮、纯MDI、天然橡胶。

  本周WTI原油收于68.67美元/桶,周涨幅10.51%;布伦特原油收于71.67美元/桶,周涨幅9.96%。受墨西哥湾飓风“艾达”,美联储主席鲍威尔鸽派缩减购债计划言论,OPEC+可能暂停拟定增产计划,中国成功控制新型Delta病毒以及辉瑞疫苗被FDA完全批准等多重因素的影响,本周油价强势反弹,WTI原油创近15个月最大周涨幅。EIA本周公布数据显示,美国原油库存下降298万桶,汽油库存则减少224.1万桶,降幅均超预期。虽存在需求季节性走弱与Delta病毒全球范围扩散的利空风险,但中期来看,原油供应仍存在较大缺口。库存数据的下降可见北美原油需求增长势头不减,同时疫苗普及率的提高推动了全球经济持续复苏,预计中短期原油价格将处震荡上行态势。

  本周氟化工产品价格持续上涨,截止周五,据百川盈孚数据,氢氟酸无水、R134a、R22、R125市场均价分别为9800元/吨、21500元/吨、18000元/吨、40000元/吨,较上周收盘分别上涨5.94%、11.69%、12.50%、48.15%。其中R125相较本月初低点23500元/吨,本月涨幅已高达70.21%,持续创年内新高。需求方面,目前大厂以出口为主,外贸订单稳定,下游混配制冷剂需求有所上升,成交量保持高位。原料端:R125主要原料四氯乙烯开工率较低,且无提升意愿,价格大幅上行。据百川盈孚,目前四氯乙烯市场均价12116元/吨,较月初5871元/吨已上涨超过1倍,同时美国四氯乙烯需求高涨,货源偏紧,预计后市价格继续上行。另外,上周美国对华R125反倾销做出了肯定性初裁,也一定程度上推高了R125价格。预计氟化工全线产品价格短期受成本端强支撑将进一步上涨。

  本周纯碱延续此前上涨趋势,轻质纯碱华东市场收报2375元/吨,续创近三年新高,周收盘价涨幅3.26%。受天津渤化(80万吨/年)、徐州丰成(60万吨/年)本周停机检修,山东地区环保等因素影响,纯碱供应持续维持低位。同时青海五彩(110万吨/年)、安徽德邦(55万吨/年)下周有检修计划,中短期来看纯碱供应端对市场提供了较有力的支撑。从中长期看,在碳中和、碳达峰国家政策促进下,光伏玻璃产业线不断投产,近三年光伏玻璃对纯碱的需求将取得快速增长,在供应短缺,上游原盐、动力煤上涨的情况下,预计纯碱价格将在很长一段时间处于高位态势。

  周期类行业:细分产品价格波动加大:截止8月25日,跟踪的产品中52%产品价格环比上涨,其中涨幅超过10%的产品占比15%;41%产品价格环比下跌;另外7%产品价格持平。环比7月,8月产品价格整体波动降低,价格上行趋势趋缓。截止8月24日,WTI价格环比上月下跌6.28%,布伦特原油价格环比上月下跌4.03%。与2020年同期相比,约90%的化工产品价格同比上涨。行业数据:7月行业PPI指数113.4,环比6月再次上行。即将进入“金九银十”旺季,在供给未明显提升背景下,化纤、纯碱、有机硅等部分产品价格预计仍将高位震荡,长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。

  成长类公司:国内半导体材料行业处于快速发展期。首先,国产化在最近两年可能会有比较大的提升;其次,在某些产品上,今年也是阶段性供不应求,或者由于原料端影响,部分产品出现了涨价;考虑到之前的业绩基数较低,部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。另一方面,受益于下游新能源汽车行业高速发展,上游部分材料(如DMC/NMP/PVDF/金属硅等)同样供给偏紧持续涨价,且景气持续时间预计较长。

  投资建议,中报披露期接近尾声,行业龙头企业业绩亮眼。半导体、新能源材料等子行业关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、纯碱、硅产业链、新材料等,挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股:万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材、万润股份等,关注东方盛虹、国瓷材料、合盛硅业等。

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